GDFS 2026年5月12日黃金分析

今天金價表現

今天上午時段，COMEX現貨黃金價格約為 4749.50 美元/盎司，較昨日收盤價 4735.50 美元/盎司小幅上升 14.00 美元；現貨白銀報價約為 86.03 美元/盎司，較昨日收盤約 86.11 美元/盎司相比大致持平。上海黃金交易所方面，黃金開盤價為 1025.00 元人民幣/克，與昨日收盤價 1025.82 元人民幣/克相比大致持平。COMEX黃金期貨方面，六月合約報約 4758.90 美元/盎司，與現貨價差有所擴大。

影響金價的主要因素

昨日新聞指出，特朗普稱伊朗最新回覆「完全不能接受」，談判前景再度惡化，霍爾木茲海峽仍維持封鎖，市場擔心衝突可能再度升級。這種「地緣風險未解除」的背景，使金價雖受美元與油價壓力下跌，但下方仍有避險買盤承接，限制跌幅。

油價在昨日亞洲時段急升近 5%。油價飆升使市場重新擔心通脹壓力回升，令投資者押注美聯儲可能維持高利率更久。外部新聞顯示，上週強於預期的美國非農數據令市場重新押注「聯儲不急於降息」，美元指數在週一亞洲時段上升 0.2%，削弱以美元計價的黃金需求。美元在今晚 CPI 公佈前仍可能維持強勢，使金價上行空間受限。

CNBC 報導指出，市場目前的焦點完全轉向今晚公布的美國 4 月 CPI。投資者正在重新調整倉位，部分買盤在昨日低位進場，但整體仍屬於「數據前觀望」。若 CPI 高於預期，市場將押注利率維持高位更久，金價將承壓；若 CPI 低於預期，收益率可能下跌，金價將獲得推動。這使今日金價呈現「消息前震盪」格局。

技術分析

昨日金價日間牛皮，但入夜後突然急升至 4749，最終收於 4735，形成一支「長下影、長上影、實體偏大的陽燭」。這種形態反映市場在歐洲時段前仍屬觀望，但美盤時段出現明顯買盤推動，突破日內悶局。上影線顯示 4750 附近沽壓仍然存在，但收市接近高位，代表多頭仍佔主導。

收市價 4735 明顯站在 20 日線 4691 上方，顯示短線結構已由中性轉為偏強。昨日急升一度逼近 50 日線 4758，但未能有效突破，反映中期壓力仍然沉重。20 日線與現價距離拉開，代表短線趨勢已明顯改善；但 50 日線仍是中期反轉的關鍵，只有突破並站穩 4760–4780，整體結構才會由反彈轉為真正的上升趨勢。

收市價 4735 明顯站在 20 日線 4691 上方，顯示短線結構已由中性轉為偏強。昨日急升一度逼近 50 日線 4758，但未能有效突破，反映中期壓力仍然沉重。20 日線與現價距離拉開，代表短線趨勢已明顯改善；但 50 日線仍是中期反轉的關鍵，只有突破並站穩 4760–4780，整體結構才會由反彈轉為真正的上升趨勢。

交易策略

今日策略以「震盪偏多、但需防通脹數據帶來方向性波動」為主。昨日金價在美盤急升後企穩於 4730 上方，顯示短線買盤仍然主導；但今日晚上的美國 4 月 CPI 是關鍵事件，任何高於預期的通脹都會推升收益率並壓制金價，而低於預期則可能推動金價挑戰 4758–4780 的中期壓力。因此，今日操作應以 回調承接、避免在數據前追高、保持倉位彈性 為主。

首要支撐落在 4680–4700，這是 20 日線 4691 的附近位置，屬於短線買盤最可能防守的區域。若金價在 CPI 前回落至此區域，屬於合理承接位置。其下更關鍵的支撐在 4640–4655，即昨日急升前的低位，若跌破代表昨日的急升屬一次性推動，市場將重新回到震盪格局。

上方首要阻力落在 4750–4760，這是昨日上影區域，同時貼近 50 日線 4758，屬於短線最難突破的壓力帶。若金價能在 CPI 公佈後有效突破並站穩其上，將打開上試 4780–4800 的空間；但在數據公布前，市場大概率不會主動突破此區域，因此不宜在 4750 上方追價。