巨鯨擱淺！美股期權交易失利，孫正義含淚巨虧逾400億元

被英國《金融時報》（FT）封以“那斯達克巨鯨”（Nasdaq Whale）的日本財團軟銀集團（SoftBank）旗下從事科技股交易的對沖基金SB Northstar，成立至今巨虧46億美元（約人民幣293億元），操盤手前德意志銀行交易員Akshay Naheta 於3月31日黯然離職，孫正義也將大幅縮減該對沖基金的持倉，幾近清倉所有科技股，估計損失高達60-70億美元（約人民幣382-445億元）。

Northstar由前德意志銀行交易員Akshay Naheta加盟軟銀後掌舵，這位交易員是專注於投資複雜衍生金融產品的股壇老將，也是曾經主導軟銀入股“德國最大商業詐騙案”主角、最終破產收場的金融服務公司Wirecard的始作俑者。

軟銀於2020 年8月推出了Northstar，初始資本為5.55 億美元，其中三分之一來自孫正義個人。Northstar在Akshay Naheta操盤期間，大買美股股票衍生性金融產品，聚焦科技股的期權交易，權利金投入約40億美元，被視為導致科技股漲勢波動的幕後推手之一。

好景不常，因災難性的美股期權衍生品押注，軟銀在上個月的2021年年度業績報告中披露，旗下對沖基金Northstar在期權等衍生品交易中虧損46億美元。孫正義則透露，他在Northstar的持股使個人損失了約15億美元，並宣布即將關閉SB Northstar。

英國《金融時報》4月2日報導稱，軟銀幾乎清倉了SB Northstar的所有持倉，一位熟悉其交易活動的人士表示，清算後損失可能會攀升至60億美元，另一位人士則認為損失接近70億美元。

分析認為，Northstar步入終結，意味著軟銀放緩了對科技股的投資步伐，也有助於緩解軟銀的資金壓力。

Northstar於2020年下旬起大手筆買入美國科技股的期權，當時美股大幅波動，因此有外媒將當時美股市場異動歸因於軟銀及Northstar的大手交易活動，並以“納斯達克巨鯨”形容軟銀。

然而，由於踏入2021年後科技股升勢明顯放緩，部分二三線科技股更出現雪崩式下跌，加上中概股同樣出現崩跌，最終令軟銀遭受巨大損失。

美國證監會（SEC）監管文件顯示，截至2021年底，Northstar的投資管理項目SB Management持有略高於10億美元市值的美國股票，遠低於一年前逾170億美元。除了美股外，其剩餘的大部分倉位為特殊目的收購公司（SPAC），包括由軟銀願景基金（SVF）、軟銀股東Elliott Management和願景基金投資者Mubadala發起的SPAC工具。

SPAC又稱為“空白支票公司”，本身沒有任何業務，在上市時只有現金，其目的是在上市後收購另一家非上市公司，屬於一種“借殼上市”的工具。

孫正義在2021年曾經透露，他在Northstar的投資使他個人損失了約15億美元，但由於其投資組合的進一步虧損，這一數字現在應該有所增加。

一位熟悉Northstar投資組合的人士表示，該基金大部分在歐洲市場投資已經退出，其中包括瑞士製藥商Roche約50億美元的倉位，該投資一直錄得盈利。該人士補充道，Northstar剩下的投資倉位寥寥無幾，並且已經轉移到軟銀集團的投資組合中。

孫正義個人身價1年來崩跌250億美元

軟銀集團創始人孫正義身價崩跌，根據外媒計算，孫正義身價在過去1年內下跌了250億美元，從中國對科技公司的監管趨嚴，到俄烏戰爭，加上通貨膨脹等一連串的麻煩，這讓孫正義和軟銀集團都不好過。

據《彭博》報導，根據彭博億萬富翁指數，孫正義身價現在為170億美元，在過去1年內最高縮水了250億美元，軟銀集團股價也遭受嚴重打擊，過去1年暴跌近60%。

孫正義極為重視集團的貸款價值比，但最近持續走高，表示出軟銀的淨負債相對於淨資產的比例正在失控，有些市場觀察人士更指出，軟銀有追加保證金的風險。

Iwai Cosmo證券公司分析師Tomoaki Kawasaki指出，看不出軟銀有好消息，若軟銀被要求追加抵押品，那麼投資人必須對該公司面對的財務風險，更加謹慎。

對於軟銀成功相當重要的IPO市場已經枯竭，報稱稱，軟銀現金短缺的最新跡象，是3月初用折價出售了韓國電商Coupang的10億美元股票。

Asymmetric Advisors市場策略師Amir Anvarzadeh認為，從投資和上市前景看來，軟銀的宏觀狀況並不好，他建議做空軟銀，並稱阿里巴巴等軟銀投資的股票下跌，讓軟銀面對追加保證金的風險。