中國：通脹數據走低 - 道明證券

道明證券(TD Securities)分析師指出，中國12月份CPI同比上漲4.5%(市場預期4.7%，道明預期4.8%)，與11月份持平。

核心要點

PPI同比下降0.5%，降幅超出預期的下降0.4%，但與11月份1.4%的降幅相比，降幅較小，表明工業利潤的壓力也將得到緩解。

非洲豬瘟(ASD)影響減弱的進一步跡象反映在12月豬肉價格環比下跌5.6%(不過同比仍上漲110%，11月同比上漲97%)。這導致當月食品價格下降了0.4%。核心通貨膨脹率在12月份保持在1.4%的水平。

我們預計非洲豬瘟的影響將繼續減弱，幫助通脹在未來幾個月恢復正常。與此同時，中國央行可能會維持定向漸進寬鬆的政策路線。