澳元/紐元:進一步下跌？——西太平洋銀行

西太平洋銀行(Westpac)分析師肖恩•卡洛(Sean Callow)表示8月7日，新西蘭央行令人震驚地降息50個基點，引發澳元兌新西蘭元匯率大幅上漲，從1.03的水平升至9月底1.08上方的10個月高點。

澳元/紐元在1.0650-1.0800區間盤整，近期風險似乎略微向下傾斜。儘管澳大利亞一籃子大宗出品商品已從7 - 8月的大幅下滑中部分恢復，但鐵礦石本月失去了增長動力，而需求前景預示著進一步的下跌。與此同時，我們上調了對新西蘭奶製品價格的預期。

“澳大利亞央行和新西蘭央行進一步降息的市場預期已被下調，這在一定程度上與全球收益率一致，但也取決於當地數據和央行官員的語氣。”

“與澳大利亞央行相比，新西蘭央行更多地消化了寬鬆政策，因此，根據我們各自進一步降息的預測，AU-NZ之間的息差可能略有下降。”這表明，截至月底，澳元兌紐元匯率在1.0700下方的時間會很長。

但這將是一個買入的機會，因為有遠高於1.1000的公允價值預期作支撐，匯價將在未來數月升至1.1000。根據我們的計算，澳元/新西蘭元自2016年以來一直在一定程度上被低估，但到2019年，這一程度已經縮小。