PRCBroker：MPC评述：是否暗示近期将降息？

■ 英国央行以5比4的微弱差距决定维持政策利率不变，认为有必要对进一步宽松采取更为审慎的态度

■ 鉴于劳动力市场降温及通胀率放缓，是否降息将于3月或4月作出判断

5日，英国央行（BOE）在金融政策委员会（MPC）会议上决定将政策利率维持在3.75%。在9名委员中，5人支持按兵不动，4人投票赞成降息25个基点，显示出分歧明显。公布的《货币政策报告》（MPR）指出，由于2025财年预算案中包含的家庭支持措施对能源价格的影响，预计消费者物价指数（CPI）将在4月以后回落至接近2%的目标水平。报告在承认需求减弱及劳动力市场放松仍在部分领域带来通胀风险的同时指出，工资增速和服务价格整体呈现放缓趋势，由通胀持续性带来的风险正持续下降。基于当前证据，政策利率在未来下调的可能性较高，但是否进一步宽松将是一个“边际性判断”，其幅度和时点将取决于通胀前景的变化。

去年12月CPI同比涨幅加速至3.4%，但英国央行重点关注的民间部门平均工资（不含奖金）增速在截至去年11月的三个月内已放缓至3.6%，较英国央行去年11月的预测值低0.1个百分点。在失业率持续上升并达到5.1%的背景下，劳动力市场继续趋于宽松，预计工资增速还将进一步放缓。英国央行行长贝利表示，由通胀持续性带来的风险正在继续下降，仍存在进一步放松政策的空间，并对市场对3月降息概率“五五开”的定价表示理解。短期金融市场中，对4月降息的预期已超过80%。市场将重点关注17日公布的截至去年12月的三个月工资指数和失业率，以及18日公布的1月CPI数据，以判断3月实施降息是否会变得更加现实。