美元：更为疲软的汇率头寸 - 荷兰国际集团

美国股市，特别是欧洲股市的反弹速度不如日本股市，但全球风险情绪确实在稳定，这为外汇市场留出了空间，使其能够随着利差的变化而重新调整。荷兰国际集团（ING）的外汇策略师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，美元（USD）的走势比十天前要弱得多，对顺周期货币的汇率即将下跌。

美元走势弱于 10 天前

\“纯粹从宏观角度来看，在关键的美国消费物价指数风险事件（下周三）解除之前，市场仍对大幅风险反弹持谨慎态度。尽管如此，周末前后的大幅回调后的企稳应该足以让大多数外汇货币对开始重新与利差和基本面联系起来\”。

\从这个角度来看，美元看起来很脆弱。我们认为，市场可能不愿让美联储年底政策利率远高于 4.50%；这是因为 100 个基点的宽松政策可能与美国宏观面有关，而任何额外的宽松政策（目前已被定价）都与美联储为帮助股市而采取某种干预措施的预期有关。

\这意味着美元 2 年期 OIS 利率反弹至 3.75-80% 可能难以找到更多动力，美元的短期利率优势可能会比 10 天前低 40 个基点左右。我们预计，这将推动美元兑大多数顺周期货币走低，因为风险情绪可能进一步稳定，而且本周缺乏对市场有影响的数据。