日元将继续反弹，但需要耐心 - 荷兰银行

美元/日元和欧元/日元开始下跌。荷兰银行的经济学家分析了日元的前景。

日本央行只会循序渐进地加息

日元回升背后的主要驱动力是对日本央行可能在 3 月份开始加息的猜测。我们在去年年底也看到了这一点，但由于日本央行没有启动加息周期，市场对此感到失望。尽管日本央行可能在本月开始加息，但加息的沟通和/或步伐可能会令人失望。

尽管如此，我们预计日元将继续回升。美国和日本以及欧元区和日本之间的利差可能会缩小（尽管大部分利差已在预期之中），从而导致美元/日元和欧元/日元走低。

货币政策路径分化（日本央行加息，美联储/欧洲央行降息）对日元构成支撑。但重要的是要记住，大多数行动将来自欧洲央行和美联储。事实上，我们预计日本央行只会采取非常渐进的加息路径。