白银的右尾巴越来越肥 - 道明证券

道明证券(TD Securities)商品策略师丹尼尔•加利(Daniel Ghali)报告称，白银/美元目前正在冲击28.00美元，因大宗商品需求的顺风料将令白银动能偏向上行。

核心要点

大宗商品需求的急剧复苏，加上惊人的投资需求，促成了异常巨大的收益，尤其是在交易商不愿出售现货白银的情况下。尽管价格大幅回落，但由于零售资金流仍在上升，投机胃口仍有待满足。

投机胃口也流入了杠杆ETF，它们的资产管理规模已升至2012年以来的最高水平。尽管这突显了投资流动的激增，但也影响了市场结构。用交易员的话说，再平衡这些产品的需求会产生“悲观伽马”，从而加剧了增长势头。作为CTA流动的同义词，这些产品会随着价格的上涨而增加长度。

考虑到白银的前景仍然是积极的，悲观伽马将令白银的右尾巴更加肥胖。随着工业需求持续复苏，美国造币厂正试图将银鹰的产量增加一倍以满足需求。金属的清晰仓位、不断上升的需求和库存限制应能保持上涨势头。