澳元/美元：澳大利亚央行对澳元高于0.76的公允价值感到不安 - 西太平洋银行

一旦确立了明确的趋势，澳元就可能连续几年保持这种趋势。西太平洋银行（Westpac）经济学家预测，到2021年底，澳元/美元将达到0.76，不过他们确实认为，公允价值的差距将在2021年显著收窄。如果澳元/美元大幅高于公允价值，澳大利亚央行将感到不安，并可能确立负利率。

核心要点

目前澳元/美元已经经历了4个月的上涨历史，这显然鼓励我们期待这种上涨至少会持续到2021年，即使不会持续太久。这一前景与我们的预测一致，即澳元/美元在2021年前将持续上涨，从0.72升至0.76。目前公允价值估计为0.77，现货价格约为0.72，澳元低估了0.05美分，基本面与澳元走高相符。

我们的大宗商品价格预测与明年澳元/美元公允价值从0.77下跌至0.75一致。不过，随着风险环境在2021年前显著缓和，现汇价格似乎有可能保持在公允价值之上，与我们目前0.76的预测相符。

我们对2021年底前澳元/美元0.76的预测存在上行风险。如果澳元明显高于公允价值，澳大利亚央行将不太相信澳元与基本面相符。7.5%左右的失业率和接近1%的通货膨胀率可能会加剧这种不安。在这种情况下，我们可能不得不重新考虑当前的政策方式，即将解决汇率问题的政策定性为“极不可能”的政策。这种风格的政策包括负利率和汇率干预。