美联储资产负债表可能会在十年内突破20万亿美元 – 德意志银行

德意志银行分析师认为，美联储资产负债表可能将在不到十年的时间扩大至超过20万亿美元，正如著名分析师Holger Zschaepitz 指出，美联储可能需要增加高达12万亿美元，相当于美联储影子基金利率达到-5％。

经济学家通常利用联邦基金利率分析经济。但是，一季度该利率降至接近零的水平，原因是应对新冠病毒大流行带来的经济放缓。因此，货币政策进入“零下限”区域，模型分析当中，联邦基金利率已不再起作用。

因此，焦点应放在联邦影子基金利率或进入负值上，反映美联储实施额外宽松的政策。影子利率由Chicago Booth的Jing Cynthia Wu和Fan Dora Xia开发。

美联储再三表示，不赞成将官方联邦基金利率推低至负值。但是美联储长时间购买债券和其他资产，会将影子利率推至负值。

美联储过去四个月中将其资产负债表扩大超过3万亿美元，从而提高通胀预期和金价。金价突破2011年9月触及的历史高点1,921美元，目前交投于1,960美元/盎司。