米２ー10年債、逆イールドが進行－1980年代以来の大幅な差に接近

2－10年債のスプレッド

政策金利が今月とさらに年内もう一度0.25ポイントずつ引き上げられるとの期待が強まる中、逆イールドの進行は勢いを増している。現在の金利スワップ市場は、７月25－26日の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合で約23ｂｐの利上げが決定することを織り込んでいる。９月までの利上げ確率を100％、年内にもう一度利上げがある確率を約50％とする市場の見方が反映されている。

ＦＯＭＣはこれまでの利上げが経済に与えた影響を見極めるため、６月会合では政策金利を据え置き、それまで10会合連続していた利上げはいったん停止となった。しかしそれ以降、予想より強い経済データが相次ぎ、追加引き締めの可能性が高まったと受け止められている。