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“美元微笑理论”创始人预计：特朗普任期内美元或再度下跌逾13%。
摘要：Eurizon首席执行官、前摩根士丹利策略师、“美元微笑理论”创始人Stephen Jen表示，随着海外经济加速复苏及美联储进入宽松周期，美元的吸引力正逐步下降。Jen预测，在特朗普任期的剩余时间里，美元指数可能再跌约13.5%。若预测成真，美元将在2025年录得近八年来最糟糕的年度表现——此前已累计下跌约7%。他指出，特朗普政府的不可预测贸易政策叠加市场对美联储持续降息的预期，正共同施压美元。最
Eurizon首席执行官、前摩根士丹利策略师、“美元微笑理论”创始人Stephen Jen表示，随着海外经济加速复苏及美联储进入宽松周期，美元的吸引力正逐步下降。
Jen预测，在特朗普任期的剩余时间里，美元指数可能再跌约13.5%。若预测成真，美元将在2025年录得近八年来最糟糕的年度表现——此前已累计下跌约7%。
他指出，特朗普政府的不可预测贸易政策叠加市场对美联储持续降息的预期，正共同施压美元。最新数据显示，美国10月下半月劳动力市场明显放缓，进一步强化了降息预期，使美元指数小幅走弱。
尽管美国政府停摆造成经济数据中断，美元在10月意外录得年内第二强劲的月度表现，但市场预计国会将在数日内解决僵局。
根据Jen提出的“美元微笑理论”，美元通常在两种情况下走强：一是美国经济显著优于其他国家，二是陷入严重衰退时的避险需求上升；而在增长平稳、无显著利差优势的阶段，美元往往走弱。
Jen指出，当前美元的下跌主要源于美国资本外流，而非他国经济吸引力上升。随着美国经济“软着陆”、欧洲与亚洲增长加快，美元或将进一步承压。
他补充称，特朗普若希望兑现“重振制造业”的承诺，弱势美元有助于降低生产成本、增强出口竞争力。同时，全球对美元作为储备货币的信任正在削弱，资金正流向黄金与比特币等替代资产，推动其价格持续创新高。
国际货币基金组织(IMF)的最新预测也印证了这一趋势：预计美国GDP增速将从2024年的2.8%放缓至2025年的2%，而欧元区将从0.9%升至1.2%。
市场从不是简单的多空对决，更在于识破背后的逻辑与趋势。我们不制造喧哗，只在关键时刻，为你画出那道真正重要的界线.
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