Đồng yên tăng giá, đồng USD suy yếu

Động lực chính thúc đẩy giá vàng tăng mạnh trở lại trong phiên giao dịch hôm qua đến từ đồng yên Nhật. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama Satsuki nhấn mạnh vào ngày 8 rằng Nhật Bản sẽ duy trì liên lạc chặt chẽ với Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent, nhằm ổn định diễn biến của đồng USD và đồng yên. Bất kỳ biến động nhanh nào không phản ánh đúng các yếu tố cơ bản đều có thể khiến chính phủ Nhật Bản can thiệp vào thị trường tiền tệ.

Diễn biến của đồng yên trong ngày hôm qua cho thấy xu hướng tăng trước, giảm sau. Tỷ giá từng tăng lên vùng 157.65 trước khi đảo chiều giảm mạnh. Trong phiên châu Á hôm nay, đồng yên giao dịch quanh mức 155.85 và áp lực điều chỉnh vẫn chưa chấm dứt. Chỉ số USD cũng chịu tác động từ đà tăng của đồng yên, giảm gần 1%, qua đó đẩy giá vàng phục hồi trở lại mốc 5.000 USD/ounce.

Hiện tại, sự đồng thuận của thị trường về xu hướng tăng dài hạn của vàng tập trung vào yếu tố sự mất giá của tiền pháp định. Khi sức mua của tiền pháp định bị bào mòn, vàng trở thành nền tảng bảo toàn giá trị trong dài hạn và là động lực cốt lõi cho xu hướng tăng của kim loại quý này.

Trước đó, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent cho biết, ngay cả trong trường hợp Kevin Warsh kế nhiệm vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed), thì Fed cũng sẽ không vội vàng thu hẹp bảng cân đối kế toán trị giá hơn 6 nghìn tỷ USD. Ông dự đoán Fed có thể cần tới một năm để xác định hướng đi tương lai của bảng cân đối kế toán, đồng thời nhấn mạnh rằng Warsh sẽ là một chủ tịch có tính độc lập cao.

Thông điệp ngầm mà Bessent gửi tới thị trường là: mặc dù Warsh từng chỉ trích chính sách nới lỏng định lượng (QE) và ủng hộ việc thu hẹp quy mô trái phiếu, nhưng điều đó sẽ không xảy ra ngay lập tức. Điều này hàm ý rằng ngay cả khi có sự thay đổi lãnh đạo, chính sách tiền tệ vẫn sẽ có giai đoạn chuyển tiếp, khó xảy ra cú sốc rút thanh khoản đột ngột.

(Hình 1: Tiền pháp định mất giá và sức mua đối với vàng suy giảm trong dài hạn; Nguồn: M平方 / MacroMicro)

Tuy nhiên, đối với nhà đầu tư, xu hướng dài hạn không đồng nghĩa với biến động ngắn hạn. Việc sử dụng lập luận dài hạn để giải thích các dao động ngắn hạn thường khiến nhà đầu tư rơi vào tình trạng “đúng xu hướng nhưng thua vì biến động”.

Nếu phân tích từ góc độ sức mua thực tế, chúng tôi cho rằng cuộc cách mạng năng suất do AI mang lại sẽ có lợi hơn cho kịch bản đồng USD mạnh trong tương lai. Chừng nào tốc độ tăng trưởng GDP thực của Mỹ vẫn cao hơn tốc độ mất giá của tiền pháp định, điều đó sẽ hỗ trợ lãi suất thực tái liên kết với vàng. Xa hơn nữa, khi nợ công Mỹ được thu hẹp một cách hiệu quả, dòng vốn thị trường có thể đảo chiều mạnh, chuyển sang ưu tiên nắm giữ USD và giảm phân bổ vàng. Đây cũng chính là bối cảnh từng xảy ra vào năm 2011, khi việc Fed thu hẹp QE dưới thời Bernanke đã khiến giá vàng lao dốc.

Phân tích kỹ thuật giá vàng

Trong ngắn hạn, giá vàng đang tấn công xu hướng tăng, với dải Bollinger Bands mở rộng theo hướng đi lên. Tuy nhiên, cần theo dõi chặt chẽ xem động lực tăng của phe mua có đủ bền vững hay không.

Trong phiên châu Á, giá gặp kháng cự tại đỉnh cũ 5.091, sau đó quay đầu hình thành nến giảm. Nhà đầu tư có thể cân nhắc vị thế bán ngắn hạn tại khu vực này. Nếu giá bứt phá rõ ràng trên 5.091, điều đó cho thấy động lực tăng tiếp diễn, nên dừng lỗ vị thế bán và đảo chiều sang mua.

Chỉ báo dao động MACD cho thấy histogram vẫn nằm trên trục 0 nhưng đã xuất hiện dấu hiệu thu hẹp, cảnh báo rủi ro đảo chiều giảm nếu cột histogram chuyển xuống dưới trục 0.

Nếu giao dịch bán thành công và trên khung ngày hình thành mô hình nến tăng – nến giảm song song, nhà đầu tư có thể giữ vị thế qua đêm cho chiến lược lướt sóng ngắn hạn.

Chiến lược giao dịch đề xuất

• Nến ngày của vàng hiện chưa hình thành mô hình nến mẹ–con theo xu hướng giảm, do đó chiến lược lướt sóng qua đêm nên đứng ngoài chờ tín hiệu rõ ràng.

• Trong phiên châu Á, khi giá tiếp cận vùng kháng cự then chốt, mốc 5.091 đóng vai trò là ranh giới xu hướng. Có thể thử vị thế bán cực ngắn hạn tại đây; nếu giá vượt 5.091, đảo chiều sang mua.

• Mức kỹ thuật quan trọng

Kháng cự (Resistance)

• R1: 5091

Hỗ trợ (Support)

• S1: 4663

• S2: 4359

Cảnh báo rủi ro:

Các quan điểm, phân tích, nghiên cứu, mức giá hoặc thông tin khác nêu trên chỉ mang tính tham khảo chung về thị trường và không đại diện cho lập trường của nền tảng. Mọi nhà đầu tư tự chịu rủi ro khi sử dụng thông tin này. Vui lòng giao dịch một cách thận trọng.