Thị trường bạc London bất ngờ rơi vào “khủng hoảng vật chất” – nguồn cung giao ngay cực kỳ khan hiếm

Tổng quan thị trường

Trong ngày Giáng Sinh, hầu hết các thị trường tài chính chủ chốt tại châu Âu và Mỹ đồng loạt nghỉ lễ, tuy nhiên thị trường ngoại hối và tiền mã hóa vẫn ghi nhận nhiều biến động đáng chú ý. Đồng yên Nhật tiếp tục tăng mạnh, đánh dấu chuỗi bốn phiên phục hồi liên tiếp với mức tăng lũy kế vượt 1%.

Thị trường tiền mã hóa có dấu hiệu hồi phục nhẹ, trong đó Bitcoin từng tăng hơn 1% so với mức đáy trong ngày, lấy lại mốc 88.000 USD. Tuy nhiên, tâm điểm thực sự của thị trường tài chính gần đây lại tập trung vào thị trường bạc.

Tình trạng khan hiếm bạc vật chất đã kích hoạt một làn sóng “chạy rút hàng” quy mô lớn tại thị trường bạc London. Nhà đầu tư ồ ạt bán tháo các hợp đồng bạc giấy, đồng thời tranh mua bạc giao ngay, khiến chỉ báo then chốt chênh lệch hoán đổi bạc kỳ hạn 1 năm (1-year silver swap spread) lao dốc xuống -7,18%.

Mức premium giao ngay cực sâu này phản ánh tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng của bạc vật chất, trở thành động lực cốt lõi thúc đẩy giá bạc liên tục lập đỉnh mới. Các chuyên gia nhận định rằng, trong bối cảnh áp lực đòn bẩy gia tăng và hoạt động arbitrage ngày càng mạnh, xu hướng tăng giá mang tính “bóp méo cấu trúc” của bạc nhiều khả năng sẽ còn kéo dài.

Triển vọng điểm nóng● Bitcoin đánh mất “hiệu ứng Giáng Sinh”

Hiện giá Bitcoin dao động quanh vùng 87.000 USD, bị kẹt trong biên độ 85.000–90.000 USD và ghi nhận mức giảm lũy kế hơn 7% kể từ đầu năm. Kể từ khi điều chỉnh từ đỉnh lịch sử vào tháng 10, Bitcoin đã giảm xấp xỉ 30%, đánh dấu quý giao dịch tệ nhất kể từ quý II/2022 – thời điểm xảy ra cú sụp đổ của TerraUSD và Three Arrows Capital.

● Trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 2 năm đấu giá kém khả quan

Dưới tác động của kỳ vọng lạm phát ngày càng nóng lên, thị trường cho rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể buộc phải theo đuổi lộ trình tăng lãi suất quyết liệt hơn. Nhu cầu tại phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 2 năm tỏ ra yếu, với tỷ lệ đặt thầu (bid-to-cover ratio) giảm xuống còn 3,26, đẩy lợi suất kỳ hạn này lên mức cao nhất kể từ năm 1996.

Song song đó, tỷ lệ lạm phát hòa vốn kỳ hạn 10 năm (10-year breakeven inflation rate) – một chỉ báo giám sát quan trọng – đã leo lên mức cao nhất kể từ khi có dữ liệu năm 2004, làm gia tăng lo ngại rằng chính sách tiền tệ có thể đang tụt lại phía sau đường cong lạm phát.

Thống đốc BoJ Kazuo Ueda cho biết tăng trưởng tiền lương đang thúc đẩy lạm phát tiến dần về mục tiêu 2%, trong khi lãi suất thực vẫn ở mức thấp. Nếu nền kinh tế diễn biến đúng kỳ vọng, ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục duy trì lộ trình tăng lãi suất. Trong bối cảnh rủi ro thuế quan từ Mỹ suy giảm và kinh tế nội địa thể hiện độ bền cao hơn, việc điều chỉnh chính sách được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng dài hạn.

Trọng điểm theo dõi

(Không có)